上周電子板塊下跌5.33%,跑輸滬深300指數(shù)1.56%
  電子行業(yè)5日下跌5.33%,同期滬深300下跌3.77%,跑輸滬深300指數(shù)1.56個百分點(diǎn);同期創(chuàng)業(yè)板下跌5.58%,本周電子板塊下跌幅度居TMT的4個子板塊第二。
  行業(yè)基本面與上周調(diào)研情況更新
  逐鹿低價智能機(jī)市場:各大廠商在MWC大會上力推入門智能手機(jī)。盡管廠商在高端市場依然高歌猛進(jìn)力求搶奪市場份額,但是100美元以下的入門級智能手機(jī)也成為各大廠商的必爭之地。本周MWC大會展示的一大重點(diǎn)便是入門智能手機(jī)。低價智能手機(jī)通過犧牲大屏幕、內(nèi)存和攝像頭品質(zhì),并且舍棄配備指紋識別等新穎功能,以通過低廉的價格在新興市場接觸到數(shù)十億的新用戶。目前為止國內(nèi)品牌在入門智能手機(jī)市場耕耘已久的廠商包括華為、聯(lián)想、TCL,以及金立、Oppo和酷派等,占據(jù)了相當(dāng)?shù)男袠I(yè)份額。這種行業(yè)格局的轉(zhuǎn)變已經(jīng)迫使諾基亞被迫采用谷歌的安卓系統(tǒng)來進(jìn)入低端智能手機(jī)市場。在推出約120美元的諾基亞X時,諾基亞CEO史蒂芬·埃洛普認(rèn)為,該領(lǐng)域增速將達(dá)到市場其他領(lǐng)域的四倍左右。據(jù)分析,低于100美元的智能手機(jī)銷量從2012年的4540萬部增長到2013年的1.59億部。低于50美元的智能手機(jī)增速更快,從2012年的90萬部增長到2013年的的1950萬部。中興公司正在開發(fā)新技術(shù)來將智能機(jī)價格降至50美元甚至更低。TCL旗下的Idol系列手機(jī)已經(jīng)在拉美和歐洲取得了巨大成功,該公司還在本周的MWC上推出了兩款價格低于100美元的新機(jī)型,其最大的亮點(diǎn)是可以支持中國和巴西等地的4G網(wǎng)絡(luò)。隨著國內(nèi)手機(jī)廠商的在中低端智能手機(jī)的提前布局相對于國外廠商具有一定的先發(fā)優(yōu)勢,在高端智能手機(jī)滲透率較高的情況下,兼具性能與價格的入門機(jī)型將持續(xù)保持樂觀的增長態(tài)勢,看好國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈與上市公司。
  三星發(fā)布年度旗艦手機(jī)GALAXYS5:支持指紋識別與心律感應(yīng)。三星本次發(fā)布的旗艦智能手機(jī)GALAXYS5搭載了5.1英寸1080PSuperAMOLED材質(zhì)屏幕,2.5GHz驍龍800四核處理器,2GB內(nèi)存,16/32GB機(jī)身存儲,最大可擴(kuò)展至128GB存儲空間,電池容量為2800毫安時。網(wǎng)絡(luò)制式上,它支持全LTE網(wǎng)絡(luò)制式及802.11AC的無線Wi-Fi標(biāo)準(zhǔn)。盡管S5內(nèi)置了指紋掃描器,集成在Home鍵上,從屏幕最下方再往下滑至Home鍵即可掃描指紋,體驗(yàn)相對于蘋果來說仍具有差距。在輔助參數(shù)上S5機(jī)型支持IP67級別防塵防水。從這次的新品發(fā)布會可以看出,三星全新機(jī)型主打健康概念,手機(jī)內(nèi)置心律感應(yīng)器,在主攝像頭下方,與LED閃光燈集成在一個區(qū)域,用戶把手指放在感應(yīng)區(qū)域內(nèi),手機(jī)上的SHealth健康應(yīng)用即可了解到自己的心律狀況,相對于S4的簡單套件有質(zhì)的提升。綜合來看S5相對于S4機(jī)型的升級極為有限,作為旗艦機(jī)型對于消費(fèi)者的吸引力有限,我們對于其銷量展望持謹(jǐn)慎態(tài)度。
  估值:PE(TTM)為41X,相對估值超過三年均值
  目前整個電子元器件板塊2014年P(guān)E(TTM整體法)41X,相對滬深300比值為4.99倍,超過三年均值(2009年至今均值為3.36倍,2010年至今均值為3.66倍)。
  觀點(diǎn)及組合
  維持推薦組合:長盈精密、德賽電池、?？低?、三安光電、上海新陽。
  行業(yè)信息動態(tài)
  (1)智能手機(jī):諾基亞推低價安卓手機(jī),稱該領(lǐng)域機(jī)遇大,增速為其他領(lǐng)域四倍。
  (2)IC:中國4G時代巨大商機(jī)引發(fā)通信芯片廠商群雄混戰(zhàn),高通將推八核芯片。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:
  終端行業(yè)景氣度不及預(yù)期