上周市場(chǎng)表現(xiàn):上周(6.16-6.20),對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂(yōu)再一次侵襲A股市場(chǎng),市場(chǎng)指數(shù)與行業(yè)板塊均呈現(xiàn)寬幅震蕩,特別是在19日周四,上證指數(shù)與滬深300指數(shù)大幅下挫,甚至可能再度考驗(yàn)2000點(diǎn)。電子元器件板塊指數(shù)當(dāng)日跌幅達(dá)到3.29%,中小市值個(gè)股跌幅更大。受此影響,截止20日收盤(pán)時(shí),中信電子行業(yè)指數(shù)單周2.78%,分別跑輸上證指數(shù)與滬深300指數(shù)0.65%和0.96%。

　　華融行業(yè)觀(guān)點(diǎn):我們反復(fù)強(qiáng)調(diào),LED板塊是2014年以來(lái)增長(zhǎng)最為確定的一個(gè)子行業(yè),板塊指數(shù)的下挫,實(shí)際上是為長(zhǎng)期配置成長(zhǎng)股提供了良好的時(shí)機(jī)。此外,對(duì)于高估值的股票,我們建議在IPO重啟之后保持謹(jǐn)慎。中小市值個(gè)股的吸血效應(yīng)有望再度加強(qiáng)。對(duì)于智能家居,我們堅(jiān)持認(rèn)為將會(huì)是下一個(gè)成長(zhǎng)股的藍(lán)海,在市場(chǎng)需求慢慢培育的過(guò)程中,有望出現(xiàn)戴維斯雙擊的過(guò)程?？傮w看來(lái),現(xiàn)在我們還是建議投資者關(guān)注電子行業(yè)中具備成長(zhǎng)空間的大盤(pán)股以及子行業(yè)增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)的板塊,每逢估值回歸,都將是配置的良好時(shí)機(jī)。

　　行業(yè)風(fēng)向標(biāo):預(yù)計(jì)2014年平板電腦出貨量可望超過(guò)2億臺(tái)。今年第一季度,平板電腦供應(yīng)商的出貨量出現(xiàn)了30%的降幅。但這部分市場(chǎng)將在今年剩余的半年時(shí)間內(nèi)恢復(fù)增長(zhǎng),其中品牌代工廠(chǎng)商2014年的出貨量將超過(guò)2億臺(tái)。采用安卓操作系統(tǒng)的平板電腦數(shù)量將首次超過(guò)蘋(píng)果iOS系統(tǒng)產(chǎn)品。蘋(píng)果iPad仍將是2014年排名第一的代工品牌,而位居第二的三星電子也將繼續(xù)縮小與蘋(píng)果的差距。預(yù)計(jì)到2014年年底,這兩大領(lǐng)先品牌的出貨量將占全球平板電腦出貨總量的70%左右。

　　預(yù)計(jì)2018年智能手機(jī)出貨量遠(yuǎn)超PC。IDC最新的預(yù)測(cè)報(bào)告中稱(chēng),2014年智能設(shè)備有望達(dá)到18億臺(tái),年增長(zhǎng)率達(dá)到15.6%。在2018年全球智能手機(jī)的出貨量有望是全球PC出貨量的6倍。PC、平板、二合一跨界設(shè)備出貨量將會(huì)在未來(lái)幾 年持續(xù)下滑,而智能手機(jī)市場(chǎng)則會(huì)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　高亮度應(yīng)用設(shè)備拉動(dòng)高功率LED出貨量。2014到2017年,用于路燈、直下式背光、射燈和其它高亮度應(yīng)用設(shè)備的高功率LED出貨量的年復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)預(yù)計(jì)將達(dá)13%。高功率LED需求量將從2014年的185億顆增至2017年的270億顆。2014年,高功率LED在路燈中的應(yīng)用將占高功率LED總出貨量的28%,緊隨其后的是電視背光和射燈,各占27%。不過(guò),NPD DisplaySearch預(yù)測(cè)到2017年,路燈將主導(dǎo)高功率LED市場(chǎng),占有率達(dá)41%,其后為射燈(21%)和電視背光(15%)。

　　需求量大,圖案化藍(lán)寶石基板廠(chǎng)計(jì)劃擴(kuò)充產(chǎn)能。因 LED 組件要求的亮度提升、LED廠(chǎng)提高圖案化藍(lán)寶石基板采用量,2014年許多圖案化藍(lán)寶石基板廠(chǎng)計(jì)劃大幅擴(kuò)充產(chǎn)能,且因4夾棖罅看,故廠(chǎng)商亦將新產(chǎn)線(xiàn)移轉(zhuǎn)至4擠⒄?。灾u泄舐膠吞ㄍ宓厙及富侗κ宄е,以臺(tái)廠(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作最為積極,2014年第一季臺(tái)灣地區(qū)圖案化藍(lán)寶石基板月均產(chǎn)能為219萬(wàn)片(以2技撲),至2014年第4季月均產(chǎn)能將增至427萬(wàn)片,且每季增加幅度達(dá)20%以上。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期;IPO重啟對(duì)市場(chǎng)沖擊較大。